JSON_UNQUOTE("DZ BANK - Symrise: momentos de bem-estar em breve no DAX?")

Forte início de ano

O fabricante de fragrâncias e aromatizantes não é tão conhecido quanto os produtores de alimentos, bebidas, cosméticos e produtos de higiene pessoal. No entanto, o próprio grupo estima que os consumidores entrem em contato com seus produtos de 20 a 30 vezes ao dia, em média. Porque a gama é composta por mais de 30.000 fragrâncias e aromatizantes, base cosmética e ingredientes ativos, bem como ingredientes funcionais. Eles são usados ​​por mais de 6.000 clientes em todo o mundo. O grupo de clientes inclui principalmente fabricantes de perfumes, cosméticos, alimentos e bebidas, indústria farmacêutica e produtores de alimentos para animais de estimação e suplementos alimentares. Eles contam com os materiais e soluções da Symrise porque podem usá-los para enriquecer seus próprios produtos com facetas prazerosas e, assim, aumentar sua atratividade. A própria Symrise fala de momentos de bem-estar.

A fragrância, aroma e outros ingredientes normalmente usados ​​em produtos de uso diário são frequentemente um critério de compra importante para os consumidores. No entanto, eles representam apenas uma pequena parte dos custos de produção. Isso reduz a pressão sobre os clientes da Symrise para economizar neste momento. Esse é um dos motivos do robusto modelo de negócios, que também mostrou seus pontos fortes em 2020. A Symrise aumentou as vendas com o que consideramos uma sólida taxa de crescimento orgânico de 2,7% para EUR 3,52 bilhões. Ao mesmo tempo, os índices de lucro e lucratividade poderiam ser melhorados. Entre outras coisas, classificamos a margem EBITDA (lucro antes de juros, impostos e amortização de ágio), que passou de 20,6% no ano anterior como positiva, para 21,1%. A tendência de sucesso dos lucros continuou no início do novo ano financeiro. Em nossa opinião, a empresa teve um início de ano surpreendentemente forte. Assim, todos os segmentos do Grupo apresentaram alto crescimento orgânico, apesar dos fatores de estresse induzidos por corona em curso. Em todo o grupo, isso levou a um aumento orgânico nas vendas de 10,5%. Excluindo os efeitos cambiais negativos, as receitas aumentaram 3,5%.

Modelo de negócio robusto com potencial de crescimento

A Symrise também estava confiante em relação ao resto do ano. O Conselho de Administração tem como meta um crescimento orgânico da receita de 5% a 7% para 2021. Isso significa que o grupo voltaria a crescer significativamente mais rápido do que o mercado relevante de fragrâncias e aromatizantes. Vemos uma força no portfólio diversificado, que se complementa nos grupos de produtos individuais e na extensa base de clientes. Isso provou o caráter robusto do modelo de negócios, mesmo em um ambiente de mercado desafiador como nos últimos meses.

Em nossa opinião, o negócio também tem futuro. O poder de compra e o número de consumidores estão aumentando em todo o mundo. Isso basicamente leva a uma demanda crescente por alimentos, bebidas, perfumes, cosméticos e alimentos para animais de estimação. Além dessas necessidades básicas, a Symrise também atende megatendências como naturalidade, sustentabilidade, saúde, bem-estar e beleza e cuidado com sua linha. Portanto, vemos a posição de liderança no mercado e as oportunidades de crescimento promissoras como catalisadores para uma tendência sustentada de ganhos positivos.

Nesse contexto, a própria Symrise confirmou recentemente seus objetivos de médio prazo. Até 2025, as vendas anuais devem subir para 5,5 a 6 bilhões de euros. Isso pressupõe um crescimento orgânico anual médio de 5% a 7%, bem como outras aquisições complementares. No passado, a própria gama de ofertas da empresa foi repetidamente complementada por aquisições como parte de suas ambições estratégicas de crescimento. Mais recentemente, o grupo concluiu a aquisição do negócio de fragrâncias da empresa norte-americana Sensient Technologies, anunciada em novembro de 2020. Com isso, ampliou sua posição de liderança como fornecedora de fragrâncias para uso em produtos de higiene pessoal e de uso doméstico.

Vemos potenciais fatores negativos para o desenvolvimento de negócios no aumento dos custos de matérias-primas e taxas de câmbio desfavoráveis. Como a Symrise também conta com aquisições externas como parte de sua estratégia de crescimento, há riscos associados (por exemplo, financiamento, integração, sinergias). Além disso, em nossa opinião, as expectativas positivas de negócios já estão precificadas na ação, o que se reflete em índices de valorização relativamente altos.

Ideia de produto: Certificado de desconto clássico na Symrise

Os certificados de desconto são uma alternativa atraente para investir diretamente em ações. Os investidores podem escolher entre uma seleção de produtos correspondentes com base na Symrise AG subjacente. Um exemplo é um certificado de desconto com vencimento em 25 de março de 2022 (data de pagamento) e atualmente cotado com desconto de cerca de 8% sobre o preço das ações da Symrise AG. O investidor não recebe nenhum outro rendimento (por exemplo, dividendos) e não tem mais reivindicações do subjacente. O valor do possível reembolso é limitado pelo limite de 110,00 euros. Existem duas opções para reembolsar o certificado:

1. Se o preço de fechamento da Symrise AG na Xetra Frankfurt Stock Exchange em 18 de março de 2022 (preço de referência) for igual ou superior ao limite, o investidor receberá o valor máximo de EUR 110.00.2. Se o preço de referência estiver abaixo do limite, o investidor recebe um valor de resgate que corresponde ao preço de referência multiplicado pelo índice de subscrição (1,00). O investidor sofre uma perda se o valor do resgate for inferior ao preço de compra do produto.

UMA

perda total do capital investido é possível

(risco de perda total). UMA

perda total

ocorre,

se o preço de referência for zero

é. UMA

perda total

do capital empregado

também possível se o DZ BANK, como emissor, não puder mais cumprir suas obrigações sob o certificado devido a ordens oficiais ou insolvência (insolvência/superendividamento).

O certificado de desconto aqui descrito destina-se a investidores que têm um horizonte de investimento até 25 de março de 2022 e assumem que a Symrise AG subjacente será igual ou superior a EUR 110,00 em 18 de março de 2022.

Descrição do risco Uma explicação detalhada dos termos técnicos mencionados pode ser encontrada em nosso glossário.

Status: 04.06.2021 Emissor: DZ BANK AG / editores online