Andreas Fruschki (Citywire Rating Plus) administra três fundos de ações bem-sucedidos na Allianz Global Investors: Thematica, Pet and Animal Wellbeing Fund e Global Water. Existem agora mais de 5 bilhões de euros nos dez fundos temáticos em seu departamento. Aqui também descrevemos o Head of Thematic Equity do seu lado privado.
Andreas Fruschki é uma espécie de homem do momento na Allianz Global Investors, mesmo que provavelmente nunca diria isso sobre si mesmo. Mas seus fundos estão indo bem e coletando muito dinheiro. Em 2019 fundou o Departamento de Fundos de Ações Temáticas, que dirige desde então. A equipe tem sete funcionários e está em constante crescimento. Os dez fundos temáticos do departamento agora contêm mais de € 5 bilhões.
Isso também se deve ao desempenho de Fruschki, pelo qual ele recebeu uma classificação Citywire pela primeira vez em janeiro de 2020. Depois de dois meses com uma classificação Plus, ele manteve um A desde então.
Quem desenvolve fundos temáticos tem que ser curioso e percorrer o mundo com olhos atentos. Em sua busca pelos próximos desenvolvimentos de longo prazo, o trabalho de Fruschki é semelhante ao de um editor de uma revista política como Der Spiegel ou The Economist, que está sempre procurando o próximo tópico de capa.
Houve duas influências formativas na vida de Fruschki. Mesmo quando criança, ele experimentou diretamente o impacto que a política mundial pode ter em sua própria vida, porque Fruschki cresceu em Berlim Ocidental durante a Guerra Fria. "Quando adolescente, testemunhei diretamente a queda do Muro de Berlim. Naquela época, ficou claro para mim que mesmo mudanças aparentemente lentas podem se manifestar em mudanças repentinas", disse ele em entrevista à Citywire Germany. "Desde então, estou mais interessado na visão geral do quadro geral do que em lutar por um papel de especialista."
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ROLE PARA CONTINUAR COM O CONTEÚDO
Para escapar dos limites da cidade murada, ele passou um ano letivo no estado americano da Geórgia. "Você experimenta o tempo no exterior com mais intensidade", lembra ele: "Você então passa pela vida de forma mais aberta, autoconfiante e positiva".
Sozinho entre os advogados
Fruschki cresceu em uma família de advogados e ainda está cercado por advogados e juízes. Seus pais, irmão, esposa, até mesmo cunhado e cunhada são todos advogados. E Fruschki também estudou direito na Universidade Humboldt de Berlim. Além disso, fez estágios para conhecer o mundo fora das universidades.
Após seu primeiro exame estadual, mudou-se para Hamburgo por um ano para trabalhar na PricewaterhouseCoopers no departamento financeiro internacional. “Durante meus estudos, aprendi a tomar uma decisão em um caso individual específico que segue princípios universais alinhados à estratégia”, explica – uma habilidade importante para ele até hoje.
Mas ele sempre quis aplicá-los além da teoria jurídica. É por isso que, após seu estágio jurídico no Tribunal Superior de Berlim e seu segundo exame de direito estadual, ele foi para a Universidade de Western Sydney por dois anos, onde fez um MBA com foco em gestão de investimentos.
Além de seu conhecimento especializado, dois anseios ficaram com ele desde então: surfar e viajar. "Não é tão fácil com nossas duas filhas pequenas no momento, mas se dependesse de mim, eu ainda sairia de férias como mochileiro." Afinal: Além de uma semana de férias de esqui no inverno, ele costuma surfar por uma semana no verão - Planeje férias na França ou Portugal - a menos que uma pandemia esteja sacudindo o mundo.
O risco dos fundos temáticos
Depois de concluir seu MBA, Fruschki voltou para a Europa e completou o programa de pós-graduação de dois anos da AGI em Londres e Frankfurt. "Como mudamos de departamento no programa a cada poucos meses, pude conhecer pessoalmente todas as principais áreas da AGI: desde gerenciamento de portfólio e operações até jurídico e vendas."
Após concluir o programa, Fruschki começou como analista de ações em Frankfurt. Seu foco na época era o setor de saúde. "Mas eu já estava convencido de que as divisões usuais de fundos em setores, países ou capitalização de mercado deveriam ser desmembradas e que também deveríamos pensar em contextos temáticos", diz Fruschki. Então ele logo começou a desenvolver conceitos para fundos temáticos. Entre outras coisas, isso resultou na Allianz Global Water, que ele gerencia como gerente principal desde seu lançamento em 2008.
Apesar de todo o seu amor por fundos temáticos, Fruschki está bem ciente de que há duas críticas generalizadas a eles. Primeiro, todo tema corre o risco de se desgastar com o tempo. Os fundos temáticos podem sair de moda rapidamente e são fechados mais rapidamente do que outros fundos. Em segundo lugar, cada escalada temática dificulta a diversificação e, portanto, cria riscos de cluster.
"Com base nessas considerações, desenvolvemos o Thematica em 2016", diz Fruschki. Em vez de investir em empresas com apenas um tema específico, o fundo investe em cinco a sete temas atuais, que por sua vez se beneficiam de quatro tendências abrangentes. São eles: urbanização, escassez de recursos, inovação técnica e mudança demográfica. Cada uma dessas tendências é subdividida em tópicos individuais, como a vida digital na inovação técnica, que por sua vez são subdivididos nos chamados tópicos, como fintech ou cibersegurança. Fruschki e sua equipe procuram ações adequadas dentro desses tópicos.
Dificilmente qualquer perigo de títulos individuais
A estrutura de três níveis oferece grande flexibilidade ao gestor do fundo. Por exemplo, novos desenvolvimentos emergentes podem ser incluídos como novos tópicos e tópicos obsoletos podem ser excluídos novamente. Fruschki recentemente trocou o tema da educação e o substituiu pelo tema da infraestrutura. Desta forma, o fundo mantém o dedo no pulso dos tempos.
O fundo contraria possíveis desequilíbrios setoriais com sua abrangência temática. Atualmente, ele investe cerca de 23% do portfólio em empresas do setor de energia do futuro, 20% em empresas da vida digital e entre 12 e 15% cada em ações das áreas de inteligência artificial, inovação em saúde e água limpa e solo limpo . "Nunca houve uma estratégia como um fundo multitemático ativo", diz Fruschki: "Tornamos o investimento temático mais atraente para muitos".
Ao mesmo tempo, Fruschki tenta reduzir os riscos específicos da empresa investindo em empresas tão desconhecidas quanto possível e com menor probabilidade de serem alvo de hype. Além disso, nenhuma empresa ocupa mais de 1% da carteira. "Nós protegemos o risco específico da empresa das ações individuais em nosso portfólio", diz Fruschki. O fundo detém cerca de 160 ações no total. Não há títulos particularmente proeminentes nas três primeiras posições: o especialista em telemedicina americano Teladoc Health, o fabricante canadense de células de combustível Ballard Power Systems e o grupo de mineração chileno Antofagasta.
Animais de estimação do tópico Boom
Com essa diversificação, a Fruschki obteve um desempenho de cerca de 65% com o fundo nos últimos três anos até o final de janeiro. Isso o classificou em sexto lugar entre os 455 fundos no setor de Global Mixed Equity da Citywire. Ao mesmo tempo, ele estava em 41º lugar para a perda máxima com menos de cerca de 15% - e, portanto, entre os 10% melhores.
Em 2019, a equipe de Fruschki desenvolveu uma estratégia que responde às mudanças demográficas e socioculturais. "Na verdade, pensamos um pouco fora da caixa", explica ele. O ponto de partida da consideração: as famílias estão tendo cada vez menos filhos, e isso é especialmente verdadeiro para os millennials. Em vez disso, muitas pessoas têm animais de estimação que os tratam como membros da família – e, como resultado, gastam quantias cada vez maiores em seus cuidados, nutrição e saúde.
Em 2009, os americanos gastaram US$ 34 bilhões em rações, suprimentos e acessórios para animais de estimação. Em 2019, já era de US$ 52 bilhões, ou mais de US$ 150 por pessoa - um crescimento de 53% no mercado de suprimentos para animais de estimação dos EUA. Na Ásia, o mercado está crescendo cerca de três vezes mais rápido, e a pandemia deu um impulso adicional ao tema globalmente. De acordo com o instituto de pesquisa Euromonitor International, o mercado global de pet care cresceu 66% na última década - 23 pontos percentuais mais rápido que a economia global.
Da alimentação aos diagnósticos
A Allianz Pet and Animal Wellbeing se baseia nesse crescimento. No final de Janeiro o fundo tinha um volume de 325 milhões de euros. Nos últimos doze meses até o final de janeiro, alcançou um desempenho de 26%. No setor Citywire para ações - misto global, o fundo ocupa a 26ª posição entre 569 fundos - ou seja, entre os 5% melhores.
Ao contrário da Allianz Thematica da Fruschki, a Allianz Pet and Animal Wellbeing investe de forma extremamente concentrada. 45% do portfólio é investido em saúde. O foco geográfico, com 66% dos investimentos nos EUA e 15% no Reino Unido, é cerca de 10 pontos percentuais superior ao índice de referência, o MSCI All Country World Index. E de acordo com a ficha técnica do final de janeiro, as dez maiores ações compunham cerca de 50% do fundo: sobretudo a seguradora de animais Trupanion, a fabricante de ração Freshpet e a Idexx Laboratories, fabricante de dispositivos de diagnóstico.
No entanto, o fundo também não tem que se esquivar da comparação com a concorrência quando se trata de parâmetros de risco. Nos últimos doze meses até o final de janeiro, está no melhor trimestre do setor Citywire Ações – Global Mixed em termos de desvio padrão e até mesmo entre os 10% melhores de todos os fundos em termos de perda máxima.
Títulos suficientes para jogadas puras
Além disso, do ponto de vista de Fruschki, o mercado de produtos para animais de estimação já é grande o suficiente para diversificar adequadamente. “Acreditamos que um tema é adequado para um fundo específico se houver títulos suficientes para jogadas puras”, explica. Refere-se a empresas cujo modelo de negócios está voltado para um negócio único e muito específico.
Acima de tudo, cresce não só a dimensão das empresas que operam neste mercado, mas também o seu número e diversidade geográfica. Isso deve tornar mais fácil para Fruschki diversificar seu portfólio no longo prazo. Graças à sua curiosidade sobre outros países e culturas, Fruschki é ideal para encontrar os títulos certos em todo o mundo.
O artigo foi publicado pela primeira vez na edição de abril da revista Citywire Germany.
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